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Ausgabe 48 | Dezember 2018
UBS  
UBS KeyInvest Kompakt / Woche für Woche intelligente Anlagelösungen
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Sehr geehrte Damen und Herren,
 
das Wetter kann einem nicht nur beim geplanten Besuch des Weihnachtsmarkts einen Strich durch die Rechnung machen.
 
Die Folgen der Trockenheit der vergangenen Wochen bekommen auch Unternehmen wie zum Beispiel der Chemiekonzern Covestro in Form von niedrigen Wasserpegeln im hiesigen Flusssystem zu spüren. Denn die Produktion der Leverkusener ist von Lieferungen über den Rhein abhängig. Die Situation könnte sich laut den aktuellen Wetterprognosen in der zweiten Dezemberhälfte entspannen, da dann mit ergiebigen Regenfällen zu rechnen ist.
 
Die einstige Mutter von Covestro, Bayer, plant derweil einen weitreichenden Konzernumbau, um wieder ins Fahrwasser zu kommen. Wir wünschen Ihnen viel Spaß beim Lesen und natürlich viel Erfolg an der Börse.
 
Ihr UBS KeyInvest-Team
 

 
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Covestro: Erste Gewinnwarnung seit Börsengang
covestro   

Covestro gab Ende November eine Gewinnwarnung heraus. Als Gründe für einen operativen Gewinn in 2018 unter dem Vorjahreswert nannte das Unternehmen eine stärker als erwartete Wettbewerbsintensität, Rückstellungen für ein Sparprogramm und den niedrigen Rheinwasserpegel. Letzteres sorge für Produktionsausfälle und höhere Logistikkosten. „Handelsblatt“ bezeichnete Covestro in einem am Sonntag erschienenen Artikel dennoch als „die beste Neuemission der vergangenen zehn Jahre“. Wer denkt, dass Covestro für den niedrigen Wasserpegel im Rhein nichts kann und wieder in die Wachstumsspur finden wird, könnte bei einem angedachten Investment einen Barriere-bedingten Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste interessant finden, wie ihn beispielsweise das UBS Bonus Zertifikat auf Covestro (WKN UX812R) bietet. (Stand: 03.12.2018)*

 
Für Covestro stellt die Gewinnwarnung ein Novum dar: Es ist die erste Delle im Gewinnwachstum seit dem Börsengang im Jahr 2015. Noch Ende Oktober 2018 hatte die ehemalige Bayer-Tochter bei der Veröffentlichung der Geschäftszahlen für das dritte Quartal die Prognose bestätigt, im laufenden Geschäftsjahr einen operativen Gewinn über dem 2017er Niveau erzielen zu können. Laut dem „Handelsblatt“ fragen sich Investoren im bereits angesprochenen Artikel „nach drei Jahren mit stürmischem Gewinnwachstum und einem Kurszuwachs von stellenweise 300 Prozent“, „ob der schnelle Aufstieg und die hohe Ertragskraft nur eine vorübergehende Erscheinung sind – oder ob Covestro sein Niveau halten kann“. Der Kurstrend der Aktie jedenfalls zeigt bereits seit einigen Monaten nach unten, wie der nachfolgende Chart zeigt. (Stand: 03.12.2018)*

Covestro (EUR) seit Emission 10/2015

covestro_chart  
* Frühere Wertentwicklungen sind keine verlässliche Indikation für die zukünftige Wertentwicklung. (Stand: 03.12.2018, Quelle: Bloomberg)

Die Chance: Das UBS Bonus Zertifikat auf Covestro (WKN UX812R) kombiniert einen Barriere-bedingten Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste mit der Chance auf eine attraktive Seitwärtsrendite. Das Zertifikat kostet aktuell 52,72 Euro und sieht zum Laufzeitende am 20. Dezember 2019 mindestens die Zahlung des Bonus Levels von 60 Euro vor, wenn die Covestro-Aktie vom aktuellen Kurs von 51,78 Euro während der Laufzeit nie auf oder unter die derzeit 26,6 Prozent entfernte Barriere von 38 Euro fällt. Ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter ergibt sich dadurch zum Laufzeitende eine mögliche Seitwärtsrendite von 13,8 Prozent oder 12,9 Prozent p.a. Aber es ist auch mehr möglich: Sollte die Aktie bis zum Laufzeitende an Wert zulegen und am 20. Dezember 2019 über dem Bonus Level von 60 Euro schließen, ist die Kursgewinnchance des Zertifikats rein rechnerisch nicht begrenzt. Denn der Bonus Level stellt keinen Cap dar, sodass sich der Tilgungsbetrag je Zertifikat nach dem Schlusskurs der Aktie am Laufzeitende richtet, wenn dieser über 60 Euro liegt. (Stand: 03.12.2018)

Das Risiko: Das Zertifikat ist nicht kapitalgeschützt. Berührt oder unterschreitet die zugrundeliegende Covestro-Aktie bis einschließlich zum Verfalltag am 20. Dezember 2019 mindestens einmal die Barriere bei 38 Euro, entfällt die Tilgung entsprechend des Bonus Levels von 60 Euro. In diesem Fall erhalten Anleger am Laufzeitende je Zertifikat den Schlusskurs der Covestro-Aktie vom Verfalltag am 20. Dezember 2019, sodass dann Verluste wahrscheinlich sind. Bitte beachten Sie, dass der letzte Börsenhandelstag am 19. Dezember 2019 ist, sodass am Verfalltag kein Verkauf über die Börse mehr möglich ist. Eventuelle Dividenden der Aktie werden nicht an Zertifikatinhaber ausgeschüttet. Zu beachten ist zudem, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes, etc.) unterworfen sind, die ihren Wert (auch nachteilig) beeinflussen können; das kann bei einem vorzeitigen Verkauf zu Verlusten auf das eingesetzte Kapital führen. Produktexterne Kosten Dritter können die zum Laufzeitende hin in Aussicht gestellten potenziellen Renditen (Seitwärtsrendite) schmälern. Bitte beachten Sie hierzu auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. Die Emittentin beabsichtigt für eine börsentägliche (außerbörsliche) Liquidität in normalen Marktphasen zu sorgen. Investoren sollten jedoch beachten, dass ein Verkauf des Zertifikats gegebenenfalls nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist. Da Zertifikate als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung unterliegen, tragen Anleger zudem das Adressausfallrisiko der Emittentin und damit das Risiko, das eingesetzte Kapital im Falle eines Ausfalls der Emittentin (zum Beispiel aufgrund einer Insolvenz) – unabhängig von der Entwicklung der Aktie oder anderer preisbeeinflussender Marktfaktoren – zu verlieren. Detaillierte Angaben über die Emittentin können dem Wertpapierprospekt entnommen werden, der nachfolgend zum Download bereitsteht und auch kostenlos bei der Emittentin bzw. einer von ihr benannten Stelle erhältlich ist.

UBS Bonus Zertifikat auf Covestro (EUR)

> Termsheet
> Wertpapierprospekt
> UBS KeyInvest Homepage – mit Basisinformationsblatt (BIB)
 
Bayer: Radikalkur für höhere Produktivität
bayer   

Bayer will nach der Übernahme der Selbstmedikationssparte des US-Konzerns Merck und der jüngsten Akquisition von Monsanto mit Einschnitten die Produktivität und Innovationskraft steigern. Die Leverkusener gaben am vergangenen Donnerstag bekannt, sich auf das Life-Science-Kerngeschäft konzentrieren zu wollen. Demnach sollen rund 12.000 der weltweit 118.200 Arbeitsplätze wegfallen, ein signifikanter Teil davon in Deutschland. Zudem sollen die Geschäftseinheit Animal Health, zwei Marken aus dem übernommenen Merck-Portfolio sowie der 60-prozentige Anteil am deutschen Standortdienstleister Currenta verkauft werden. Wer die Situation für einen Einstieg mit einem Preisabschlag nutzen möchte, könnte sich zum Beispiel das UBS Discount Zertifikat auf Bayer (WKN UX5VWR) genauer anschauen. (Stand: 03.12.2018)*

 
Bayer plant nach eigenen Angaben den größte Teil des bis 2021 angekündigten Stellenabbaus im Pflanzenschutzgeschäft und übergreifenden Konzernfunktionen. So sollen durch die Monsanto-Übernahme von 2022 an 2,6 Milliarden Euro an jährlichen Synergien gehoben werden. Zudem kündigte der Pharma- und Agrarchemiekonzern für das vierte Quartal außerplanmäßige Abschreibungen in der Division Consumer Health in Höhe von 2,7 Milliarden Euro an. Dabei handelt es sich in erster Linie um Abschreibungen von Goodwill-Positionen, die aus der Übernahme des in den Bereich Consumer Health integrierten Merck-Geschäfts für rund elf Milliarden Euro im Jahr 2014 stammen. Ferner sollen zwei ehemalige Merck-Marken veräußert werden: die Sonnenschutzlinie Coppertone und das Fußpflegesortiment von Dr. Scholl's. Das „Handelsblatt“ bewertet die Korrekturen in einem Beitrag vom vergangenen Freitag als ein Eingeständnis des Managements, „dass man für das Merck-Consumer-Geschäft bei weitem zu viel gezahlt hat“. (Stand: 03.12.2018)*

Bayer (EUR) 5 Jahre

bayer_chart  
* Frühere Wertentwicklungen sind keine verlässliche Indikation für die zukünftige Wertentwicklung. (Stand: 03.12.2018, Quelle: Bloomberg)

Die Chance: Das UBS Discount Zertifikat auf Bayer (WKN UX5VWR) stellt zum Laufzeitende – ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter – eine Seitwärtsrendite von aktuell 13,2 Prozent oder 12,1 Prozent p.a. in Aussicht, was auch gleichzeitig der aktuellen Maximalrendite entspricht. Um diese zu erreichen, müsste die aktuell bei 66,39 Euro notierende Aktie auch am Verfalltag, dem 19. Dezember 2019, über dem Cap von 65 Euro schließen. Somit ist das derzeit bei 57,43 notierende Zertifikat mit einem momentanen Preisabschlag von fast 13,5 Prozent gegenüber dem aktuellen Aktienkurs zu haben, was wie ein Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste der Aktie wirkt. Bitte beachten Sie auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. (Stand: 03.12.2018)

Das Risiko: Das Discount Zertifikat ist nicht kapitalgeschützt. Schließt die zugrundeliegende Bayer-Aktie am Verfalltag, dem 19. Dezember 2019, unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses von 1:1 auf oder unter dem Cap von 65 Euro, wird ein Zertifikat durch Lieferung einer Bayer-Aktie getilgt, sodass dann jedenfalls die aktuelle Maximalrendite nicht erreicht wird. Mit weiter sinkendem Aktienkurs verringert sich auch die mögliche Rendite zusätzlich. Ein Verlust auf das eingesetzte Kapital ergibt sich spätestens dann, wenn der Schlusskurs der Bayer-Aktie am Verfalltag unter dem jeweiligen Einstiegskurs des Discount Zertifikats liegt. Schließt die zugrundeliegende Aktie am Verfalltag über dem Cap, kommt es maximal zu einer Auszahlung in Höhe des Cap von 65 Euro. An möglichen Kursanstiegen der Aktie über den Cap hinaus ist das Discount Zertifikat nicht beteiligt. Bitte beachten Sie, dass der letzte Börsenhandelstag am 18. Dezember 2019 ist, sodass am Verfalltag kein Verkauf über die Börse mehr möglich ist. Eventuelle Dividenden der Aktie werden nicht an Zertifikatinhaber ausgeschüttet. Zu beachten ist außerdem, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes, etc.) unterworfen sind, die ihren Wert (auch nachteilig) beeinflussen können – das kann bei einem vorzeitigen Verkauf zu Verlusten auf das eingesetzte Kapital führen. Produktexterne Kosten Dritter können die zum Laufzeitende hin in Aussicht gestellten potenziellen Renditen (Seitwärtsrendite und Maximalrendite) schmälern. Bitte beachten Sie hierzu auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. Die Emittentin beabsichtigt, für eine börsentägliche (außerbörsliche) Liquidität in normalen Marktphasen zu sorgen. Investoren sollten jedoch beachten, dass ein Verkauf des Zertifikats gegebenenfalls nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist. Da Zertifikate als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung unterliegen, tragen Anleger zudem das Adressausfallrisiko der Emittentin und damit das Risiko, das eingesetzte Kapital im Falle eines Ausfalls der Emittentin (zum Beispiel aufgrund von Insolvenz) – unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts oder anderer preisbeeinflussender Marktfaktoren – zu verlieren. Detaillierte Angaben über die Emittentin können dem Wertpapierprospekt entnommen werden, der nachfolgend zum Download bereitsteht und auch kostenlos bei der Emittentin bzw. einer von ihr benannten Stelle erhältlich ist.

UBS Discount Zertifikat auf Bayer (EUR)

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Wussten Sie schon?
…dass in Deutschland im Jahr 2014 fast ein Zehntel des gesamten Güterbinnenverkehrs über Wasserwege abgewickelt wurde? Etwas mehr als 70 Prozent wurden über die Straße, der Rest über die Schiene befördert. Das geht aus einem Artikel von Eurostat hervor, der im Juni 2018 veröffentlicht wurde. Diese Angaben beziehen sich dabei lediglich auf den Güterbinnenverkehr und lassen außer Acht, dass im internationalen Handel ein beträchtlicher Teil der Güter auch auf dem Seeweg transportiert worden sein dürften. Trotz dieser Einschränkung weist die Niederlande mit 46,6 Prozent den höchsten Schifffahrtsanteil am Güterbinnenverkehr innerhalb der EU auf, gefolgt von Rumänien (29,0 %), Bulgarien (26,9 %) und Belgien (16,0 %).
 
 
 
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